核心提示:面板行業(yè)一直存在周期性盈利問題,華星光電的發(fā)展也只能跟著產(chǎn)業(yè)周期波動。
陳浠 廣州報道
10月12日,TCL(000100.SZ)控股的華星光電8.5代線宣布實現(xiàn)量產(chǎn),此時距其8月8日開始投產(chǎn),僅兩個月時間。
華星光電的設(shè)計產(chǎn)品線覆蓋26英寸至55英寸主流液晶面板領(lǐng)域,設(shè)計產(chǎn)能為每月10萬張玻璃基板,年產(chǎn)約1700萬塊液晶模組。目前自主研發(fā)的32寸液晶模組技術(shù)率先開始投入量產(chǎn)。
中原證券指出,華星光電決定TCL集團(tuán)的投資價值,該項目產(chǎn)能爬坡期長短將對公司盈利造成重大影響。
此前的9月25日晚間,TCL集團(tuán)發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2011年第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.4億元—3.1億元,同比增長約530%—720%。
公告顯示,公司主營業(yè)務(wù)收入的大幅提升,主要原因在于多媒體業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu),LED、3D等新技術(shù)液晶電視的推出進(jìn)一步迎合了市場的需求,整體經(jīng)營穩(wěn)步增長;移動通訊與家電業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長;華星光電各項工作進(jìn)展順利,于2011年8月8日啟動首期設(shè)備投產(chǎn),有關(guān)的配套廠商的建設(shè)也順利進(jìn)行。
而在業(yè)績增長的背景下,實現(xiàn)量產(chǎn)的華星光電會在TCL集團(tuán)扮演什么角色,深受業(yè)界關(guān)注。
華星光電于2009年11月由TCL集團(tuán)、深圳市深超科技投資有限公司合資成立,注冊資本100億元,項目總投資245億元,主要生產(chǎn)8.5代液晶面板。目前,TCL集團(tuán)、深超科技與三星電子分別持有華星光電55%、30%、15%股權(quán)。
“華星光電棋子一落,TCL集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈布局即被盤活。”西南證券分析師李輝分析。
其主要生產(chǎn)8.5代液晶面板,而TCL主營業(yè)務(wù)之一為電視。液晶面板在電視成本中占比超過70%,但此前大尺寸面板產(chǎn)能一直被韓國、臺灣企業(yè)寡頭控制,使國內(nèi)下游彩電企業(yè)的利潤空間受到壓縮。
但華星光電到底能給TCL帶來多大業(yè)績貢獻(xiàn)仍有待觀察,事實上它面臨著不少競爭風(fēng)險。
華星光電之外,國內(nèi)其他面板項目企業(yè)也已陸續(xù)披掛上陣。2011年3月30日,CEC旗下中電熊貓的南京6代面板線宣布投產(chǎn);6月底,京東方A(000725.SZ)8.5代線也正式投產(chǎn),并于9月27日宣布量產(chǎn)。
但目前液晶面板行業(yè)態(tài)勢并不妙。自2010年5月開始,由于需求萎縮,全球液晶面板價格陷入新一輪下滑周期,到今年9月,已連續(xù)15個月出現(xiàn)下滑。受此影響,友達(dá)、奇美、三星電子、LGD等面板巨頭從去年第四季度開始盈利狀況堪憂。
今年8月底,京東方A公告稱,預(yù)計2011年1—9月虧損約21億元—23億元,其中第三季度將虧損約8.85億元—10.85億元。
“面板價格顯著下滑,不同尺寸面板價格在8月比7月的最低點分別下降了11—26美元?!卑残抛C券分析,預(yù)計面板價格會呈現(xiàn)小幅波動下降的趨勢,價格持續(xù)維持低位。
李輝認(rèn)為,技術(shù)的迅速升級,以及行業(yè)競爭的逐步激烈,是導(dǎo)致面板價格的長期低位的原因。
不過李輝認(rèn)為,面板市場需求目前并不是主要問題。她表示,國內(nèi)彩電上游面板四季度產(chǎn)能最多為月產(chǎn)1萬—3萬片,而今年全球平板彩電需求量為2.01億臺,國內(nèi)市場為3880萬臺,目前并不存在產(chǎn)能過剩的問題。李文正也表示,國內(nèi)市場應(yīng)該能消化面板的產(chǎn)能,而像華星光電,其產(chǎn)品超過一半能被控股公司TCL集團(tuán)以及三星電子消化掉。
但華星光電風(fēng)險仍存?!叭A星項目巨額投資的特性使該項目財務(wù)風(fēng)險巨大?!敝性C券近期發(fā)布的研報提醒。
該項目245億元投資主要包括建筑與設(shè)備投資,建筑的折舊期為20-50年,面板設(shè)備折舊期通常為7-8年,以此推測,華星項目投產(chǎn)后每年的折舊將超過20億元,若液晶面板的產(chǎn)能利用率或良品率不能達(dá)標(biāo),該項目可能出現(xiàn)較大虧損。
而爬坡期的華星光電要想為TCL集團(tuán)創(chuàng)造盈利,尚需時間。TCL集團(tuán)董事長李東生近期接受媒體采訪時表示,按照面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律,華星光電8.5代線運營今明兩年恐有虧損。他認(rèn)為,面板行業(yè)一直存在周期性盈利問題,華星光電的發(fā)展也只能跟著產(chǎn)業(yè)周期波動。但估計到明年三季度,面板市場就會轉(zhuǎn)向。